百度副总裁张旭阳对话吴晓波：2017是财富保护年

过去一年，意外连连，英国脱欧、特朗普当选、意大利公投失败、美联储“鹰派”加息、人民币汇率贬值等一系列黑天鹅事情让全球金融市场巨幅波动。展望2017年，外部环境势必更加多变，黑天鹅事件引发的蝴蝶效应只会多不会少，全球金融市场将面临更大的不确定性，投资理财将更加如履薄冰。

因此在这种背景下，张旭阳认为如何提升财商、如何保护财富，应成为2017年的首选目标。所以对新中产阶级投资者而言，2017年是财富保护年，要时刻保持警惕，在安全与收益中寻求平衡，避免“被割韭菜”。

数据显示，中国拥有全球最庞大的中产阶级人口，达1.09亿人，超越美国的9200万中产阶级人数。然而，这个社会最中坚的群体却陷入集体性理财焦虑。除了房产，大部分人就是让钱躺在银行。美林银行研究部数据显示，我国家庭财富接近六成配置于房地产，其次是银行存款，占比23%。反观美国，家庭财富均衡配置于房地产、股票及养老金中，分别占比27%、26%、23%，流动性较强的存款占比仅12%。

美国和中国家庭财富配置情况(数据来源：美林银行研究部)

我国家庭财富配置单一，主要原因在于其他优质投资机会稀缺。2016年，股市行情不好，人民币汇率趋势性贬值，P2P跑路不断，银行存款收益跑不赢CPI。正如网上的段子所言，土豪死于信托，中产死于理财，屌丝死于P2P，总有一款骗局适合你。人们转了一圈，最终发现，还是房产靠得住。数据显示，在所有大类可投资品种中，除期货外，2016年收益表现最好的是房地产，年收益率达17.8%，表现最差的资产是股票，收益率为负12.1%。

钱越来越不值钱，如不积极通过各种手段实现财富的增值，稍不留神就从当前中产阶层滑落出去，这正是新中产阶级投资焦虑的根源。2017年，新中产应该如何保护自己的财富?

把握消费升级下的投资机会

回看新中产阶级投资焦虑，很大程度在于对未来前景的缺乏信心，但细微琢磨，又不必过于悲观，正如张旭阳所言，一些结构性的投资机会依旧还是存在的，消费升级所带来的投资机遇就是其一。如果说上一代中产阶级内心的追求是担心无法完成任务，那这一代的新中产追求的则是担心错过美好人生。

2016年初以来白酒股大涨，我们已经看到“聪明”的资金早就已经瞄准了消费升级下的投资机会。对于新中产阶级而言，或许可以考虑持有一些消费升级产业类公司的股票或者直接投资入股相关公司。

海外配置勿全部押注于美元资产

回看2016年，人民币汇率贬值加剧，引发新中产阶级纷纷寻求海外资产配置，爆买美元资产盛况空前，多家银行的美元理财产品60秒就被抢光。其中更有趣的是，人民币贬值竟捧红了中国香港美元保险，有一群人其中大部分是国内新中产阶级，从五湖四海奔赴中国香港不约而同办的一件事就是——买中国香港保险。

对此，张旭阳认为，新中产阶级没有必要把所有的换汇都全部用来购买美元资产，要警惕美元汇率回调的风险。国民全力换汇购买美元的逻辑之一是对中国经济转型成功缺乏信心、对特朗普政府一系列经济改革政策表示乐观。因此，自11月9日特朗普当选总统之后，人民币兑美元汇率呈现了一波极为强势的单边贬值趋势。然而，长期来看，特朗普的经济政策未必奏效，美国经济结构未必能有根本性的改变，但当前汇率市场已过分反映对特朗普上台后的乐观预期，汇率就像钟摆一样，达到顶峰之后，可能就要往回走，一旦特朗普政策不能实质性地落地并产生效果，美元汇率回调就板上钉钉了。

当然，对于新中产阶级而言，在美联储加息预期下，短期内适度配置一些海外资产是可行的。其中，海外购买房产、投资QDII基金、关注美元资产之外的投资机会都可视为可取的投资策略。

不过，张旭阳表示，对于大多数中产阶级而言，拿美元投资境外市场并不合适。投资者往往更容易看到别人赚钱时的美好光景，但是海外投资的风险是比较高的，基本不存在保本产品，因此价格的大幅度波动并非是风险厌恶型投资者可以承受的。同时，海外投资手续费也比较高，如果收益不高的话，最后赚得钱可能还覆盖不了成本。

选择靠谱的互联网金融平台

新中产阶级时常感到财富无处可投，一方面是优质资产稀缺，另一方面是信息不对称，大所数投资者除了银行理财、余额宝之外，可能并不知道外边还有其他更好的理财产品。互联网金融平台的蓬勃发展，尤其是智能投顾的快速兴起，有效解决了这一难题，它让新中产阶级知道了很多原先还不知道的优质理财产品。数据显示，28.52%的新中产阶级家庭配置有互联网金融产品。可以预期，未来这一数字还将进一步扩大。

然而，互联网理财平台虽说收益较高，购买便捷，但风险也很大，并在个别P2P平台跑路事件之后被快速放大。在这里，有必要强调一下，P2P平台并不能代表互联网金融。从参与对象来看，互联网金融有四类主要的参与者，第一类是互联网公司布局金融版图，如百度金融、蚂蚁金服等，第二类是传统金融机构互联网化，第三类是实体企业积极跨界，如苏宁金融、万达金融等，最后一类是互联网金融各领域创业企业。

相对而言，前三类依托大平台进行背书，风险较小，收益中等偏上，适合稳健性投资者。第四类相对风险较大，鱼龙混杂，良莠不齐，但普遍收益率较高，此类中的玩家主要是P2P网贷平台。要想获得超过8%以上的年化收益，那可能只有第四类才能满足要求，但前提是需要甄选出靠谱的网贷平台。

消除投资焦虑先要降低预期

不管是大类行业投资机会、海外资产配置还是互联网金融小额理财，新中产阶级应对理财焦虑，最为根本的还是要回归良好的投资心态，降低对收益回报的预期，享受投资所带来的快乐。所谓“资产荒”，本质荒的是优质资产，荒的是低风险、高收益的资产，中等风险、中等收益的资产并不荒。如果新中产阶级能够适当降低对于收益的预期，依旧可以找到合适的资产，赚取稳健的收益。

正如张旭阳所言，2017年是财富保护年，新中产阶级理财首先是财富保护，所谓的财富保护，是不能让理财的结果成了给市场送钱，被当韭菜一茬茬割;其次应注重长期投资。新中产可以考虑把投资线拉长，适当坚持长期持有;第三应讲究资产配置，通过资产的组合投资，在安全性前提下，保持合理流动性，实现适度的收益率;最后，理财更是一种人生规划。